Isi kandungan:
Pada hari Khamis, Google menghadapi keadaan yang memalukan untuk melihat keputusan kewangan Q3nya dikeluarkan awal. Saham itu menangkap hasilnya, dan Google meminta agar dagangan berhenti sementara. Saya sudah melihat satu cerita yang menyatakan bahawa pelepasan awal "menghapuskan $ 20 bilion dalam penilaian."
Tetapi mari kita menjadi nyata. Kerugian itu tidak ada kaitan dengan pelepasan yang tidak disengajakan. Ini adalah kesalahan orang lain, bukan Google, dan sesiapa di Wall Street tahu bahawa sebab sebenar Google didagangkan adalah kehilangan suku tahunan.
Perolehan Q3 2012 yang lengkap Google
Stok - atau, lebih tepat, pelabur - sentiasa bertindak balas terhadap keputusan suku tahunan. Penganalisis mengekalkan model terperinci mengenai jangkaan mereka, dan purata model ini dikenali sebagai "anggaran pendapat." Jika anda terlepas konsensus, seperti yang dilakukan oleh Google, anda akan dihukum. Ia tidak bermakna apa-apa dalam jangka masa panjang, tetapi ia memberikan jenis media kewangan sesuatu untuk teruja selama beberapa hari.
Oleh itu, Google melakukan sesuatu yang disebut sebagai "tempat tidur." Nombor tajuk utama adalah pendapatan sesaham, di mana Google masuk pada $ 9.03 (diselaraskan) berbanding anggaran konsensus $ 10.65. Kehilangan besar.
Sudah tentu cara Wall Street bereaksi tidak selaras dengan bagaimana fikirkan pelabur jangka panjang. Dan seperti yang saya akan jelaskan, hasil sebenar Google adalah baik-baik saja. Perniagaan sedang berjalan lancar. Tetapi pemikiran jangka pendek di pasaran mempunyai orang yakin bahawa Google bukan lagi syarikat pertumbuhan. Bergantung pada perspektif anda, ini sama ada lucu, atau tanda yang benar-benar menyedihkan tentang bagaimana manusia jahat dapat berkelakuan seperti domba.
Lulz jangka pendek, bukan analisis jangka panjang
Saya melihat berita yang disiarkan di Google sebelum panggilan persidangan tadi pada petang Khamis. Malangnya, lebih banyak orang yang berminat bercakap tentang #PendingLarryQuote - tanda kecenderungan bahawa pendapatan diterbitkan belum selesai - daripada apa-apa lagi. Ia hanya menunjukkan betapa banyak kewartawanan berubah menjadi hiburan, walaupun (atau mungkin terutama) di sisi kewangan sesuatu.
Undian peribadi saya untuk "post blog terbaik" pada situasi kewangan Google menjelang panggilan persidangan itu adalah dari Barons. Pada pertengahan hari, ia adalah catatan blog ini yang menjadikannya agak jelas bagaimana Google ketinggalan sebahagian besar hasil daripada pemerolehan Motorola. Tuduhan susut nilai adalah lebih tinggi daripada jangkaan penganalisis (ini adalah perbelanjaan bukan tunai), dan Motorola kehilangan wang berbanding beberapa penganalisis yang menjangkakan syarikat itu akan menguntungkan.
Sekarang hari dagangan berakhir dan saya meletakkan anak-anak saya tidur, saya mempunyai peluang untuk mendengar Larry Page dan Patrick Pichette membincangkan kewangan pada panggilan suku tahunan Google. Mereka melakukan kerja yang luar biasa.
Salah satu perkara besar yang tidak pernah dicerminkan dalam tajuk utama ialah pertukaran asing. Google adalah syarikat antarabangsa - tetapi ia melaporkan dalam dolar AS. Jadi turun naik dalam kadar tukaran mata wang - sangat jauh di luar kawalan Google - menjejaskan hasil kewangannya. Itulah sebabnya kebanyakan syarikat global yang besar juga melaporkan hasil "mata wang malar". Kerana tiada syarikat awam boleh mengawal kadar mata wang, adalah berguna untuk mengetahui pertumbuhan apa yang akan terjadi jika tiada pergerakan mata wang.
Google, sebagai perniagaan tersendiri dan tidak termasuk Motorola, berkembang 19 peratus tahun ke tahun. Itu bukan untuk bersin. Tetapi tanpa turun naik mata wang, itu akan menjadi lebih mengagumkan 24 peratus, satu titik eksekutif cuba memandu pulang semasa panggilan persidangan. Tidak terlalu teruk.
Sebagai syarikat pengiklanan, orang gembira melihat bahawa klik berbayar naik 33 peratus tahun ke tahun. Tetapi dengan hasil per klik menjatuhkan 15 peratus berbanding tahun lalu, Wall Street mengagumkan. Oleh itu, dengan baik untuk mengetahui bahawa berdasarkan mata wang berterusan, penurunan itu akan menjadi 8 peratus. Tidak begitu buruk.
Sekarang pertimbangkan bahawa Google melihat pendapatan yang sedikit kurang pada iklan mudah alih (berkembang lebih cepat) dan kurang pendapatan dari pasaran membangun (juga berkembang lebih cepat), isu sebenar adalah salah satu campuran. Hasil Google semakin banyak dari sumber-sumber di mana pendapatan per klik lebih rendah daripada di Amerika Syarikat. Itu baik oleh saya. Ia masih pertumbuhan yang menguntungkan, dan di belakang 24 peratus pertumbuhan pendapatan mata wang tetap, saya sangat gembira.
Peningkatan 220 peratus dalam mudah alih
Sekarang mari kita bercakap tentang mudah alih. Kerana pengewangan mudah alih adalah masalah besar. Suatu tahun lalu, Google memberitahu pasar bahawa perniagaan pengiklanan mudah alihnya berada pada tingkat lari $ 2, 5 milyar per tahun. Bagaimana dengan suku terakhir? Nah, Larry Page dengan bangga mengumumkan bahawa Google kini menjalankan kadar pendapatan $ 8 bilion pada pendapatan mudah alih.
Ulang: Itu $ 8 bilion. Sehingga dari $ 2.5 bilion. Itulah peningkatan 220 peratus. Bagaimanakah wartawan mempunyai bola (atau kurang kecerdasan) untuk mengatakan bahawa pendapatan jatuh? Adakah mereka mabuk apabila mereka menulis perkara ini?
Ya, angka $ 8 bilion kini menggabungkan Google Play (jualan aplikasi dan jualan kandungan). Tetapi Google CFO Pichette sangat jelas untuk mengatakan bahawa "majoriti" daripada $ 8 bilion adalah hasil pengiklanan. Dan Larry Page telah jelas dengan mengatakan bahawa pengewangan lalu lintas mudah alih kini merupakan peratusan yang signifikan dari apa yang mereka peroleh dari lalu lintas desktop. Itu, dan dia menjangkakan lalu lintas mudah alih akhirnya menjadi wang yang lebih tinggi daripada trafik desktop hari ini.
Tuntutan yang lebih tebus? Mungkin. Tetapi Google semakin berkembang, pendapatan Bergerak di atas KEBAKARAN, dan dari mana saya menetapkan Google masih satu-satunya syarikat yang penting dalam pengiklanan dalam talian.
Secara keseluruhan, saya gembira dengan hasil Google (dan saya pemegang saham). Saya tidak terkejut dengan tumpuan jangka pendek Street pada pendapatan dan pendapatan utama. Saya tidak nampak apa-apa cincin dalam perisai Google.
Cari pada.
